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钢材：螺纹库存聚首集会，供需矛盾并不卓著
螺纹方面，本周世界螺纹产量环比回升0.23万吨至233.94万吨，同比减少20.92万吨；社库环比加多7.56万吨至296.13万吨，同比减少72.75万吨；厂库环比减少4.46万吨至149.36万吨，同比减少13.64万吨。本周螺纹表需环比回升2.25万吨至230.84万吨，同比减少43.29万吨。螺纹周产量基本捏稳，库存聚首第四周小幅加多，表需止降转增，数据推崇存所改善。据国度统计局数据，2024年10月房地产投资、销售、新开工、施工、完结同比区分下降11.38%、下降1.63%、下降26.61%、下降34.89%和下降19.66%，降幅较9月销售及完结收窄，投资、新开工、施工降幅扩大。10月基建投资（不含电力）同比增长5.79%，较9月增幅加速3.57个百分点。2024年10月我国粗钢、生铁、钢材日均产量区分为264.13万吨、226.65万吨和385.19万吨，环比区分回升2.81%、回升1.85%和回落1.5%。全体看10月地产销售彰着改善，但全体推崇照旧偏弱，基建增速络续回升，粗钢及生铁日均产量环比回升，钢材商场供需均有所上升。本轮“特朗普往还”落地前后好意思元指数大幅攀升，近期股市及商品均承压启动，黄金、铜、原油等商品价钱雄伟下落，对玄色商品商场走势也变成彰着影响。近期螺纹需求季节性走弱，库存也早于往年同期出现集会，但全体矛盾并不大。瞻望短期螺纹盘面颠簸整理启动。
热卷方面，本周热卷产量环比回落3.01万吨至308.51万吨，同比加多0.07万吨；社库环比回落10.78万吨至242.75万吨，同比减少22.31万吨；厂库环比回升1.79万吨至79.54万吨，同比减少7.63万吨。本周热卷表不雅耗损量环比回落1.51万吨至317.5万吨，同比加多5.54万吨。热卷产量回落，库存捏续下降，表需小幅回落，数据推崇一般。据海关统计，10月我家电全体出口量3.88亿台、同比增长24.5%、增速环比上个月造就16.6个百分点。产业在线清晰的11、12月空调出口排产高增，冰洗出口排产隆重增长。板材卑劣制造业保管韧性，汽车销量推崇亮眼，家电排产超季节性造就，热卷商场库存也处于低位。瞻望短期热卷盘面颠簸整理启动。
铁矿石：供需矛盾变化不大，铁矿石价钱劣势启动
供应端，大家发运量小幅回落，澳洲发运量络续加多，巴西发运量周期性回落，非主流国象发运量有所裁汰，其中印度、毛里塔尼亚发货裁汰。澳洲发运量1947.6万吨，环比加多106.6万吨，其中澳洲发往中国的量1580.3万吨，环比加多62.9万吨。巴西发运量696.5万吨，环比减少135.5万吨。分矿山来看，力拓发运量环比减少70万吨至662.8万吨，BHP发运量环比加多13.1万吨至631.7万吨，FMG发运量环比加多125.9万吨至392.8万吨，VALE发运量环比减少92.4万吨至543.9万吨。47港到港量2490.3万吨，环比加多138.4万吨。国产矿方面，内矿的产能诳骗率、铁精粉产量均有所加多。
需求端，本周共新增4座高炉复产，7座高炉考试，天然高炉开工率环比下降0.21%，但个别钢厂高炉坐褥不顺的原因得以科罚，调换复产主要为大高炉的要素，铁水产量却有加多。铁水产量环比加多1.88万吨至235.94万吨。近期铁水产量瞻望见顶后小幅波动。入口矿日耗环比加多2.93万吨至292.89万吨、疏港量环比加多11.3万吨至325.66万吨，口岸现货日均成交量环比下降至109.7万吨。
库存端，世界47口岸入口铁矿库存为15860.51万吨，环比加多6.45万吨，在港船舶数105条，环比下降4条。247家钢厂入口矿总库存环比下降76.78万吨，主要由于部分大型钢厂海漂发货减少。
概括来看，供应端，发运量小幅波动，到港量有所回升，内矿坐褥稳中有增。需求端，天然高炉开工率有所下降，但铁水产量、入口矿日耗、疏港量均有所加多。钢厂盈利率有所下降，瞻望铁水产量下周小幅下降。口岸库存小幅累库，钢厂仍以刚需补库为主，入口矿库存有所下降。近期铁矿石供需基本面矛盾变化不大，瞻望短期铁矿石盘面仍将呈现颠簸整理走势。
煤焦：践诺需求偏弱启动，双焦估值或有调遣
焦炭方面，现货商场偏弱启动，钢厂冷落第三轮提降，湿熄焦下落50元/吨，干熄焦下落55元/吨，2024年11月18日0时起扩张，期货价钱期货2501合约下落87元/吨，基差走强。供应方面，钢厂第三轮提降焦炭，焦化企业利润坐褥利润受到挤压，焦化企业的坐褥积极性减轻，开工率徐徐下行，孤独焦企产量减少0.31万吨，247家钢厂焦炭产量减少0.05万吨，钢厂补库节律保管，然则调低采购价钱，焦煤价钱回落焦企尚盈利，第三轮提降能够率11月18日全面落地。需求方面，钢材需求季节性淡季，现货价钱聚首回落，钢厂现款利润盈利率回落到57%操纵，结尾需求减轻以及价钱回落挤压焦炭估值空间。库存方面，本周230家孤独焦企库存去库4.61万吨，钢厂焦炭库存减少2.5万吨，焦炭口岸库存减少0.95万吨，焦炭总库存减少9.86万吨。概括来看，近期弱践诺成为商场往还的主要逻辑，钢材需求减轻价钱聚首下落，钢厂利润走差便开启对焦炭提降，第三轮焦炭提降瞻望11月18日全面落地，焦炭提降预期压制原料价钱；关于房地产行业的支捏计谋尚有，本周也出台了减少契税计谋，然则计谋的落地到实质需求改善需要时刻，短期商场或仍以弱践诺为往还干线，瞻望短期焦炭盘面呈现颠簸偏弱的启动态势。
焦煤方面，现货商场偏弱启动，入口蒙煤价钱络续回落，蒙3精煤价钱回落45元/吨，期货盘面颠簸下行，焦煤2501合约价钱下落61.5元/吨，基差走强。供给方面，焦煤价钱虽有回落，然则焦煤坐褥利润尚可，国内煤矿大批保管平日坐褥，523家样本煤矿原煤产量减少0.82万吨，精煤产量加多0.56万吨至79.02万吨/日；入口方面，蒙古焦煤通关量保管在高位水平，焦煤供应保管宽松。需求方面，钢厂对焦炭第三轮提降，焦化企业的坐褥利润受到挤压，焦化企业利润当今40元/吨操纵，结尾需求保管劣势，焦企利润走低焦企放缓原料采购节律，焦煤现货成交走弱。库存方面，523家样本矿山原煤库存加多6.88万吨，精煤库存加多12.03万吨，洗煤厂原煤库存加多1.67万吨，精煤库存加多3.82万吨，孤独焦企库存加多6.46万吨，钢厂焦煤库存加多4.93万吨，口岸焦煤库存加多34.93万吨，焦煤库存压力不减。概括来看，结尾钢材需求劣势启动，现货价钱下行挤压钢厂利润，钢厂开启对焦化企业的第三轮提降，焦化企业利润裁汰推迟焦煤采购节律，焦煤产业链多个规范累库，焦煤线上竞拍流拍加多，践诺端近期是商场往还主要逻辑，计谋端关于结尾需求的支捏改善需要一定时刻，瞻望焦煤盘面短期将呈现颠簸偏弱的启动态势。
废钢：成材价钱劣势启动，废钢估值存调遣空间
本周废钢价钱各地区下落为主，华北地区领跌其他地区；世界废钢价钱指数下落18.6元/吨至2318.4元/吨。
供给端，本周钢厂废钢日均到货量回升，本周255家钢厂废钢日均到货量52.7万吨，环比加多2.4万吨。废钢落空料加工企业产量、产能诳骗率回落，开工率不变。
需求端，废钢需求回升，255家钢厂废钢日耗环比加多0.2万吨至53万吨，其中短经过钢厂日耗环比加多0.1万吨，长经过钢厂日耗环比加多0.1万吨，全经过钢厂日耗捏平。49家电炉厂产能诳骗率捏平不变、89家短经过钢厂产能诳骗率环比加多0.3%。利润方面，短经过钢厂利润变差，江苏谷电利润盈利40元/吨操纵，平电利润赔本120元/吨操纵。
库存端，短经过钢厂废钢库存环比加多4.3万吨至136万吨，长经过钢厂废钢库存环比加多6.1万吨至191万吨。
概括来看，结尾需求季节性劣势，钢材价钱聚首回落，短经过钢厂坐褥赔本扩大，钢厂废钢库存捏续集会，关于废钢的采购有所放缓，同期调低废钢原料采购价钱；房地产支捏计谋频出，尚有一些计谋有出台预期，然则落地到需求改善需要一定时刻，瞻望短期废钢价钱或有调遣。
铁合金：商场情感多变，温文主流钢招价钱教唆
锰硅：原材料锰矿价钱企稳，基本面全体驱动有限，温文商场情感变化。近期商场情感波动反复，玄色板块振幅较大，本周锰硅价钱颠簸走弱。音问面，UMK12月对华最新报价3.9好意思元/吨度，较上月环比上调0.2好意思元/吨度，Jupiter12月对划报价3.8好意思元/吨度，环比上调0.1好意思元/吨度。松手11月14日，天津港澳矿约42.5元/吨度，南非半碳酸约33元/吨度，加蓬矿约38.5元/吨度，锰矿价钱趋于褂讪，对锰硅价钱有一定撑捏。供需层面来看，本周锰硅企业开机率环比回升，周产量为19.1万吨，环比加多0.76%，朔方坐褥企业开机率彰着高于南边。需求端，锰硅需求量当周值环比基本捏平，依据钢联数据，松手上周末，样本企业锰硅需求12.5万吨，周环比上升0.09%。11月钢招进行中，河钢11月锰硅招标首轮询盘价6100元/吨，上月订价6200元/吨，环比下降，当今招标价钱仍未最终细目，商场静待钢招价钱教唆。库存端，压力仍然扼制忽视，依据公开数据，锰硅仓单加样本企业库存共计约46万吨。概括来看，基本面驱动有限，商场情感变化及主流钢招情况需要重点温文，瞻望短期锰硅价钱颠簸启动为主。
硅铁：供需结构宽松，基本面撑捏较弱，温文商场情感变化。近期商场情感波动减轻，但仍有反复，玄色板块宽幅颠簸，近两日走势偏弱，硅铁价钱要点随之下移。供应端，松手11月15日，硅铁产量当周值11.9万吨，周环比加多1.88%，硅铁产量当周值仍位于历史同期高位。按照即期资本测算，当今主产区除内蒙外基本堕入全面赔本中。需求端，依据钢联数据，松手上周末，样本企业硅铁需求量当周值2.05万吨，环比上升0.16%，仍低于历史同期水平。11月钢招继续进行中，河钢11月硅铁招标数目1500吨，首轮询盘价6400元/吨，上月订价6600元/吨，温文最终钢招订价。资本端兰炭、硅石、氧化铁皮价钱均相对褂讪，周环比捏平。库存压力尚可，仓单及样本企业库存均位于平日区间内，供需相对宽松但莫得出现结构性失衡。概括来看，供需宽松的压力仍在，商场情感多变雷同影响硅铁价钱，商场静待主流钢招价钱教唆，硅铁价钱并无彰着趋势性驱动，瞻望短期硅铁价钱颠簸启动为主，温文商场情感变化及主流钢招情况。
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牵累剪辑：李铁民