开源证券股份有限公司黄泽鹏,骆峥近期对老凤祥进行商讨并发布了商讨讲明《公司信息更新讲明：三季度谋略功绩承压昭着，金价影响动销为中枢矛盾》，本讲明对老凤祥给出买入评级，面前股价为50.45元。
老凤祥(600612) 公司2024年前三季度营收同比-15.3%、归母净利润同比-9.6%，承压昭着公司发布三季报：2024Q1-Q3已毕营收525.82亿元（同比-15.3%，下同）、归母净利润17.76亿元（-9.6%）；2024Q3已毕营收126.23亿元（-41.9%），归母净利润3.72亿元（-46.2%）。商量到金价波动、破钞环境低迷等要素，咱们下调公司2024-2026年盈利预测，瞻望2024-2026年归母净利润为20.24/21.80/23.88亿元（原值24.35/26.93/29.74亿元），对应EPS为3.87/4.17/4.56元，面前股价对应PE为14.5/13.5/12.3倍。咱们觉得，公司品牌积淀深厚，国企改革麇集《三年举止缱绻》启动，有望规复成长，当今估值合理，保管“买入”评级。 公司对加盟商批发出货受结尾动销影响而承压，盈利智商亦有所下滑 2024年7-9月金银珠宝社零数据差异同比-10.4%/-12.0%/-7.8%，行业结尾动销受金价高位波动等要素影响，承压昭着，加盟商出于备货本钱、资金盘活等商量，频频更大幅度减少进货，进而导致品牌方谋略功绩的承压，老凤祥亦受此影响。盈利智商方面，2024Q1-Q3/2024Q3销售毛利率差异为8.6%/6.5%，同比差异+0.4pct/-1.0pct；而2024Q1-Q3/2024Q3净利率差异为4.3%/3.7%，同比差异+0.1pct/-0.6pct，2024Q3盈利智商有所下滑，或因公司主动礼聘门径缓解加盟商谋略压力；用度方面，2024Q3公司销售/处理/财务用度率差异为1.2%/1.1%/0.3%，同比差异+0.3pct/+0.6pct/+0.1pct，用度率举座有所擢升。 百大哥字号欣慰品牌活力，跨界联名破圈年青客群、擢升产物竞争力。 （1）品牌：老凤祥行为百大哥字号推出“藏宝金”和“凤祥喜事”系列，坚抓“传承为本，改进为魂”，以更细分的品牌形象自豪种种化需求，欣慰品牌活力。（2）产物：公司积极激动产物建筑跨界联名，推出爆款，如赢得2024上海金榜伴手礼的《老凤祥×野兽派足金车载香氛》等，丰富产物体系，破圈年青客群。（3）渠说念：稳步构开国内海外双轮回相互促进的新发展面孔，2024年8月3日，老凤祥银楼（香港）将军澳藏宝金主题店开业，向内地之外市集展现品牌新形象。 风险教唆：市集竞争加重、改革成果不足预期、黄金价钱波动等。
本站数据中心把柄近三年发布的研报数据计较，国信证券张峻豪商讨员团队对该股商讨较为潜入，近三年预测准确度均值高达87.29%，其预测2024年度包摄净利润为盈利25.35亿，把柄现价换算的预测PE为11.58。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有25家机构给出评级，买入评级21家，增抓评级4家；往日90天内机组成见均价为66.13。
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