中国星河证券股份有限公司范念念念念近期对康比特进行照管并发布了照管发扬《三季报点评：产物扩张销售后果佳，将来产能进一步扩张》，本发扬对康比特给出买入评级，面前股价为15.61元。
康比特(833429) 事件：近日，公司发布2024年三季报。2024年前三季度，公司达成贸易收入7.74亿元，同比增长29.84%；达成归母净利润6555.85万元，同比增长2.06%，达成扣非净利润6490.52万元，同比增长27.25%；同期，公司加权ROE为7.97%，基本每股收益为0.53元。2024年第三季度，公司达成贸易收入2.67亿元，同比增长20.13%，达成归母净利润1823.24万元，同比下滑5.16%，达成扣非净利润1822.22万元，同比增长12.74%。 产物销售收入稳步普及，商场扩张甚而销售用度加多：2024年前三季度，公司贸易收入稳步普及，同比增长29.84%，公司永久聚焦中枢爆品商场，坚决实行更强渠谈策略，产物销售情况艰深。发扬期内，公司为拓展业务，在天猫、京东、抖音等平台加大商场扩张参预，告白和业务宣传费加多较多，甚而销售用度同比增长43.44%，咱们以为商场扩张虽短期影响利润空间，但耐久来看，将为商场着名度和将来产物销售带来积极后果。 需求增长产能受限，公司将加多募投技俩投资限制：跟着产物升级迭代，销售渠谈不断扩大，公司的固体剂型、液体剂型等产物需求快速加多，对产能的需求相应加多。因此，公司缱绻将募投技俩“开放养分食物分娩基地缔造”的总投资金额由1.26亿元加多至3.09亿元，工场建筑面积将由26000日常米加多至54377日常米，并预测于2026年8月达到预定可使用情景。商场需求不断向好，公司产能将稳固普及，将来事迹可捏续性较强。 产物捏续翻新，商场空间精深：公司研发力度不断加强，2024年上半年翻新研发CPT Pro专研配方，开采卵白胶产物并升级蜂蜜文旦味能量胶，达成关联产物收入的大幅普及。跟着战术不断加大对大健康产业的扶捏力度，开放养分食物行业手脚大健康产业的进击撑捏渐渐被社会嗜好。开放养分食物在国内起步较晚，住户使用养分补充剂的坚定和民风尚未透澈竖立，产物的普及率和东谈主均蹧跶水平较低，将来的商场高涨空间较大。咱们以为公司将受益于将来开放养分食物商场空间的不断扩大。 投资提议：国内开放养分行业将来景气度较高，公司手脚行业领头者，产物具有中枢竞争力，同期布局线上线下销售渠谈，将来事迹有望稳步增长。预测公司2024-2026年营收区别为10.12/12.02/14.22亿元；归母净利润区别为1.00/1.21/1.35亿元，对应EPS区别为0.80/0.97/1.08元/股，对应面前股价的PE区别为19.93/16.42/14.78倍。保管“推选”评级。 风险教唆：卑劣需求不足预期的风险；商场竞争加重的风险；新产物开采过程不足预期的风险。
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