天风证券股份有限公司鲍荣富,王涛,任嘉禹近期对安徽建工进行商量并发布了商量讲解注解《财政刺激预期下，祥和四季度基本面进取弹性》，本讲解注解对安徽建工给出买入评级，面前股价为4.95元。
安徽建工(600502) 事件： 公司24Q1-3已矣交易收入539.63亿元，同比-9.96%，已矣归母净利润9.62亿元，同比-9.55%，扣非归母净利润8.6亿元，同比-21.86%，其中Q3单季度已矣营收205.02亿元，同比-8.71%，已矣归母净利润3.49亿元，同比-14.42%，扣非归母净利润2.91亿元，同比-25.68%。 盈利智力有所下滑，现款流权贵承压 24Q3公司单季度毛利率为11.37%，同比-0.32pct，前三季度累计毛利率为12.2%，同比+0.62pct。24Q1-3公司时分用度率为8.46%，同比+1.05pct，其中销售、惩办、研发、财务用度率同比分袂+0.06、+0.47、+0.3、+0.22pct。24Q1-3公司总共计提了3.01亿元的金钱及信用减值亏蚀，同比少亏蚀0.05亿元，详尽影响下24Q1-3净利率为2.42%，同比基本执平。现款流方面，24Q1-3公司CFO净额为-52.55亿元，同比转负，多流出53.67亿元，Q3单季度现款净流出14.35亿元，较23年同期净流出额小幅度收窄1.46亿元。24Q1-3收现比同比-11.66pct至94.79%，付现比同比-6.24pct至102.37%。 财政刺激预期升温配景下，四季度基建房建业务仍具备进取动能咱们判断四季度基建房建业务或仍具备进取动能： 1）宏不雅层面看：10月12日财政部在国新办发布会上薄情，拟一次性加多较大畛域债务名额置换场所政府存量隐性债务，加力支执场所化解政府债务风险，并允许专项债券用于地皮储，支执收购存量房，优化保险性住房供给，同期商量扩大专项债券使用畛域，健全惩办机制，咱们判断资金层面的逐渐宽松或有望加快要点基建花式的激动以及什物责任量的搬动。 2）从微不雅层面看：安徽区域投资强度仍逾越世界，24Q1-3安徽省GDP同比+5.4%，固定金钱投资同比+4.2%，其中基建投资同比+8.9%。插足四季度以来，安徽省紧要花式开工建树仍在稳步激动，10月8日上昼举行了安徽2024年第四批紧要花式开工动员会，本次开工紧要花式551个、总投资4268.1亿元，年度商酌投资426.1亿元，商场执续扩容许给公司事迹增长提供较好相沿。 低估值高股息蓝筹，保管“买入”评级 斟酌到24年以来公司事迹有一定承压，咱们下调公司24-26年归母净利润的展望至15.7、17.2、18.5亿元（前值为17.0、18.7、20.5亿元），同比分袂+1.3%、+9.2%、+7.9%。面前公司估值处于历史相对低位，限制10月25日收盘，公司PE、PB分袂位于近五年以来的14.88%、12.75%历史分位，股息率（TTM）为5.3%，建议祥和中永恒投资价值，保管“买入”评级。 风险指示：省内投资增速不足预期，地产景气度超预期下行，新业务拓展程度不足预期，宏不雅经济风险和计谋风险。
本站数据中心把柄近三年发布的研报数据狡计，财通证券毕春晖商量员团队对该股商量较为深切，近三年展望准确度均值为79.8%，其展望2024年度包摄净利润为盈利12.65亿，把柄现价换算的展望PE为6.62。
最新盈利展望明细如下：
该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级5家，增执评级1家；当年90天内机构策动均价为5.62。
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