国金证券股份有限公司赵中平,叶念念嘉近期对宋城演艺进行接头并发布了接头阐明《高基数下Q3略承压，期待后续教化》，本阐明对宋城演艺给出买入评级，面前股价为9.84元。
宋城演艺(300144) 事件 2024年10月24日公司知道2024三季报，Q1-3达成营收20.13亿元/+24.46%，归母净利润10.08亿元/+28.04%，扣非归母净利润9.94亿元/+28.05%。3Q23达成营收8.36亿元/-4.69%，归母净利润4.57亿元/-5.54%，扣非归母净利润4.46亿元/-7.10%。 点评 同比高基数下筹备阐扬相对平静。把柄咱们对宋城演艺官方小重要数据统计，Q3主要重钞票千古情阵势日均上演场次，杭州4.8场/-23%、三亚2.5场/-4%、丽江4.4场/-9%、桂林4.3场/-2%、张家界1.4场/-31%、九寨沟2.4场/-6%、西安7.4场/+67%、上海2.5场/-16%，23年暑期国内游高基数情况下各个阵势上演场次存在不同进度下滑，除23年爆发式规复下基数较高之外还受出境游、国内其他意见地旅游分流及部分景区顶点天气影响，其中西安受益2号剧院新盛开及方位地旅游热度高，桂林、三亚、九寨沟等下滑幅度相对小；新重钞票阵势佛山千古情日均上演场次约3.7场、督察高水平，Q3新开业的轻钞票三峡项现在期爬坡较快。收入下落情况下盈利能力有所下滑。毛利率方面，公司3Q24毛利率75.6%/-2.1pct；用度方面，3Q24销售/贬责用度率折柳为5.4%/5.0%，同比+0.6/+0.8pct，其中销售用度率高潮主因各景区告白投放加多，贬责用度率高潮主因加多股权激发摊销费；盈利能力方面，3Q24扣非归母净利率53.4%/-1.4pct，事迹降幅略大于收入降幅主因重钞票模式筹备杠杆较大。 国庆数据阐扬较为亮眼，期待Q4阐扬。把柄宋城演艺官方公众号数据，2024年国庆七天旗下13个景区共招待搭客260万东谈主次/+59.7%。咱们对宋城演艺官方小重要数据统计，国庆七日整个园区日均上演场次约65场、较23年中秋国庆假期日均+54%，较19年国庆日均+69%，杭州、桂林、西安、佛山、三峡阵势日均上演超5场，阐扬跨越；四大可比重钞票阵势日均上演场次同比+19%，规复至19年的93%、环比中秋节+14pct，其中杭州83%/三亚67%/丽江97%/桂林137%。 盈利预测、估值与评级 公司演艺业务壁垒深厚，广东佛山、三峡等新阵势阐扬靓丽、握续考证他乡复制能力，期待糜掷需求回暖及公司居品精耕升级后各阵势阐扬爬坡。瞻望公司24E-26E归母净利10.8/12.5/14.4亿元，对应24E-26E PE为25/21/18X，督察“买入”评级。 风险指示 出境游过火他意见地旅游分流，教化阵势爬坡速率低于预期。
本站数据中心把柄近三年发布的研报数据诡计，国金证券叶念念嘉接头员团队对该股接头较为长远，近三年预测准确度均值为78.48%，其预测2024年度包摄净利润为盈利11.19亿，把柄现价换算的预测PE为23.68。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有22家机构给出评级，买入评级15家，增握评级7家；昔时90天内机构方针均价为9.95。
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