用辩证法参议段永平的2句话。
1
段永平：买到底部的即是运谈!如若再掉多些我会买得更多。这寰宇没东谈主知谈底在哪，抄底即是投契。
底（低）和高组成了一组正反面，凭据辩证法正反面兼具的原则，既是底部、又是高部，这么的股才是健康的。
而唯一价值投资的优质成长股，在K线上看——既是底部、又是高部。
段永平：比如茅台，昔时30年里无论你在酒前酒后，左侧右侧买，10年后看王人是好投资。
因为价值投资者用的一个身手是——现款流折现——基于利润翻倍的现款流折现——也即是基于内在价值，是以，更容易买到既是底部、又是高部的股。这是第一个买点——这么的股，容易拿得住。
然而，
段永平：我买股票不时会买一些有问题的好企业。
优质股，即是好，有问题，即是坏。是以，这是好和坏的正反面兼具——这么是更健康的。这是第二个买点。因为坏，是以，价值投资者买入的股票，往交往会有一段下降的技能——是以，价值投资者应该分仓买入。是以，这么的股对许多东谈主来说阻截易拿得住，就需要对细目性的坚硬信仰，对智商圈的了了的浮现。
企业智商圈的基本组成，
1、很大的未开辟阛阓
2、买卖情势。比如，家具随技能的残值是增长的、而不是减少的。
3、基于作念最佳的家具和劳动的理念，这是企业文化，又发扬为互异化和提价权。
这三者，王人大大的不停了风险，从而大大的加多了投资的安全性。然后在利润翻倍的细目性下，在企业有问题的时机下买入，频频能取得数十倍的收益。
底的阐述，要借由K线的昔时发扬来细目——也即看图看线（基于价钱）——也即投票机，是以，底属于是一个投契主见。而价值投资者是基于筹划公司的将来价值来细目——也即称重机，是以，价值投资者莫得一般道理道理上的底——价值投资者不逐底。
多和少组成了一组正反面，是以，价值投资者是藏身于少、走向多，也即价钱越跌，买的越多，也即是说，
1、一运转买的量是很少的。
2、分仓买——也即买入的技能相对较长。
在这种计策下，买到底部下于是运谈的主见。
没东谈主知谈底在哪儿——这证明底是一个高不细目性的东西——细目性很低，而价值投资者是要——基于细目性的。
分仓买，买入的技能（以月计）较长——这是裁减不细目性的。
2
段永平：我也仅仅部分ntes到了100倍以上啊。我对投资的追求不高，永恒能beat S&P500 就舒畅了。我觉得内在价值不是个常数，是以买的时候可能唯一40%到50%的bargin，但自后情况发生了变化。
买的时候，唯一40%到50%的bargin，这也证明是分仓买入的。
高估和低估组成了一组正反面。
100倍，好公司——频频是价值增长了20倍——这种执续增长又导致高估了二三倍，而有问题——导致低估了5倍、以至10倍。唯一雷同这么，才调收场100多倍的收益。
在颠倒低估的时候，买入。内在价值的执续增万古（不时能执续小十年），执有或增执。在高估二三倍的时候，卖出。这个时候，频频能取得成百上千倍的收益。
是以，要买入咫尺低估，但在将来是高估的股票。是以，要买入咫尺依然低估、但同期又是高估的股票——在价值上低估——但仍然还会下降——是以又是高估。这么，就能恰当分仓买入的原则。
因为 分仓买入是裁减不细目性的，价值是加多细目性的，而投资的原则即是——裁减不细目性、加多细目性。是以，分仓买入属于要盲从的最高优先级的原则，价值——对应利润翻倍——这亦然同等最高优先级的原则。
分仓买入，这是少和多的正反面，凭据辩证法，要藏身于少、走向多，是以刚运转建仓的时候，是买入最少的，然后不增的加多买入资金——也即走向多。
S&P500，这是集体的性质，个东谈主和集体组成了一组正反面。beat S&P500——也即以集体为敌手盘，那就要在集膂力量薄弱的地区累积和发展力量——也即低估股，低估股即是阛阓力量 薄弱的地区——它的特征是现款类资产远远逾越价钱。（不时是二倍以上）
1、第一种是烟蒂型投资，只消有歇业计帐的劝诫，这是最安全的赚钱样式，但这么的赚钱样式，最安妥在熊市操作——此时有大批的低估股。
同期，烟蒂型投资，是要寻求截止权的——唯一这么才调计帐、才调再行树立资金，而不是把资金销耗和耗尽在装假里。
2、第二种是优质成长股。这种低估是在技能上的低估。也即将来的价值会远远逾越现时的价钱，何况价值会在超事后，仍然有颠倒长的一段获利期。
这两类股，王人是阛阓 力量薄弱的场地，以此取得个东谈主力量的增长——也即个东谈主钞票的增长。
段永平买的创维，即是第一种类型的投资。而苹果和茅台，则是第二种类型的投资。而买的网易，则既是第一种类型的投资、亦然第二种类型的投资——成果取得了100多倍的收益。
巴菲特履历了这两个阶段的投资——在芒格的影响下，从第一个阶段干预第二个阶段。而段永平也履历了这两个阶段的投资。
内在价值分为两种，
1、相对内在价值——相对我方的智商圈——智商圈能增大公司细目性和价值，能放松公司的不细目性和减值。
2、十足内在价值——相对公司人命周期内能赚取的总利润。
相对和十足组成了一组正反面，段永平投资网易，既是相对内在价值、又是十足内在价值，是以，取得了100多倍的收益，以至只消段永平赓续恭候，总体上能赚取1000多倍的收益。
十足内在价值无法预估，是以，接管恰当 科学的样式——只规划到利润翻倍为止，雷同此流程，就不错鸠合执有几十年的技能。