东吴证券股份有限公司吴劲草,张家璇,郗越近期对珀莱雅进行盘问并发布了盘问表现《2024年三季报点评，Q3功绩牢固增长，国货好意思妆龙头地位牢固》，本表现对珀莱雅给出买入评级，面前股价为95.93元。
珀莱雅(603605) 投资重点 公司公布2024年三季度功绩：2024Q1-3营收69.7亿元（+32.7%，代表同比增速，下同），归母净利10.0亿元（+34.0%），扣非归母净利9.7亿（+33.8%）。2024Q3营收19.6亿（+21.2%），归母净利3.0亿（+20.7%），扣非归母净利2.9亿（+18.3%），功绩牢固高增。 主品牌连接增长，线上督察高增。①分品牌，咱们预测2024Q3珀莱雅主品牌连接高增，OR供应链休养至国内后销售开垦，彩棠团队及居品休养基本舍弃，悦芙媞仍处休养期。新品方面，24Q3珀莱雅重磅升级源力精华3.0，添加独家专研的XVII型重组胶原卵白；光学瓶24年10月厚爱获批好意思白特证，珀莱雅在好意思白赛谈有望迎高增。彩棠进一步发力底妆赛谈，小圆管系列销售推崇较好。②分渠谈，咱们预测2024Q3线上仍督察高增趋势，线下销售预测有所波动。 盈利才调较为牢固，现款流受季节性影响有所波动。①毛利率：2024Q1-3为70.1%，同比-1.1pct，2024Q3毛利率70.7%，同比-2.0pct，牢固于70%+；②时间用度率：2024Q1-3为51.8%，同比+1.4pct，其中销售用度率同比+3.1pct。2024Q3时间用度率同比+2.0pct至51.9%；③归母净利率：荟萃毛利率及用度率，2024Q1-3净利率为14.3%，同比+0.1pct，2024Q3同比-0.1pct至15.2%；④现款流：2024Q1-3运筹帷幄性现款流4.0亿元（-49%），主要系销售用度增多、大促支付节点提前&支付货款增多。2024Q3运筹帷幄性现款流-2.58亿元，同增1.24亿元。 2024年双十一转名逾越，国货龙头地位牢固。2024年双十一时间，珀莱雅稳居天猫预售累计成交榜、抢先购累计成交榜中好意思妆TOP1，龙头地位牢固；左证抖音发布的厚爱期前3天快消行业开门红战报，珀莱雅占领榜单前三（咱们预测仅好意思妆行业珀莱雅品牌名次或更靠前）。 盈利预测与投资评级：公司是国内组织纯真、后果逾越的化妆品龙头，24年双十一时间在天猫、抖音等多电商平台销售名次逾越，展现其强品牌力，多系列大单品矩阵策略鼓动成功，将来运筹帷幄韧性可期，多品牌矩阵搭建完善。咱们督察公司2024-26年归母净利润预测15.4/19.2/23.6亿元，永别同比+29%/+25%/+23%，对应PE永别为26/20/17X，督察“买入”评级。 风险指示：行业竞争加重、新品实行不足预期等。
本站数据中心左证近三年发布的研报数据狡计，东吴证券吴劲草盘问员团队对该股盘问较为长远，近三年预测准确度均值高达91.41%，其预测2024年度包摄净利润为盈利15.35亿，左证现价换算的预测PE为25.58。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有41家机构给出评级，买入评级35家，增握评级6家；以前90天内机构倡导均价为121.19。
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